O mais importante para o investidor – Howard Marks

Sobre o autor

Howard Marks é fundador da Oaktree Capital. Ele é conhecido não só pelas suas habilidades como gestor financeiro, mas também pelos memorandos aos investidores, que é inclusive recomendado por Warren Buffet:

“Quando vejo que há memorandos de Howard Marks em meu e-mail, eles são a primeira coisa que abro e leio. Eu sempre aprendo algo, e isso vale em dobro para este livro.”

Sobre o livro

O livro tem 20 capítulos curtos, cada um com uma ideia principal. O primeiro capítulo introduz um dos pontos mais importantes do livro e que dão base para o resto: a ideia de pensamento de segundo nível, que segundo o autor é pensar de maneira independente, racional, que esteja além do consenso atual do mercado. Para isso, é necessário sim conhecer teoria, porém temos que saber usá-la ou ignorá-la.

Ele defende em geral, o investimento de valor (value investing), ou seja, investir com base no valor intrínseco do ativo em relação ao preço atual. Outros pontos essenciais do livro são entender o risco. Neste sentindo, Marks tem uma postura defensiva, ou seja, ele prefere adotar uma postura mais defensiva em investimentos, com retornos em momentos de alta na média, porém com maiores retornos em momentos de crise.

As crises, são outro ponto focal do livro, os mercados são cíclicos e crises são inevitáveis. Devemos aprender a investir durante os extremos do movimento do pêndulo (extremos do mercado de otimismo e pessimismo que refletem no preço dos ativos). São durante esses movimentos pendulares que devemos tomar cuidado com as opiniões de consenso, encontrar pechinchas, saber identificar riscos em tendências de alta e oportunidades nas tendências de baixa. Isto é, ter pensamento de segundo nível.

Uma das partes mais interessantes do livro é quando o autor destaca o papel da sorte em investimentos e que que não é difícil bater o mercado em momentos de alta. Sim, bater o mercado em momentos de alta não tem nada de especial, certamente, revela um jeito de pensar sincero e subversivo dentro de Wall Street.

Recomendo muito!

O livro é no tom dos memorandos de Howard Marks, bastante “simples”, no sentindo de ser fácil de ler e sem muita linguagem técnica. Como o próprio autor diz, não se trata de um “manual’ de investimentos, mas sim de apresentar a sua filosofia de investimentos.E deve-se conhecer essa filosofia, ainda que não concorde com ela. Considero um livro essencial para investidores, e deve ser lido justamente para aqueles que estão começando a investir, pois ele deixa bem claro várias armadilhas do mercado, incluindo a ganância, que é algo que costuma prejudicar quase todo investidor, seja ele iniciante ou experiente no mercado. Um livro para manter na estante e consultar de tempos em tempos, principalmente em momentos de alta de mercado, pois são nestes momentos que tomamos os maiores riscos.